Baja en un tercio: Goldman Sachs ajusta su pronóstico de precios del cobre para 2025

Este escenario plantea desafíos importantes para los productores de materias primas y sus inversores, quienes deberán ajustar sus estrategias en un entorno global cada vez más incierto.

La contracción de la demanda de cobre en China ha llevado a Goldman Sachs Group Inc. a modificar su postura alcista a largo plazo sobre el metal y a reducir significativamente su pronóstico de precios para 2025.

El precio proyectado del cobre para 2025, que anteriormente Goldman Sachs estimaba en US$15.000 por tonelada (o US$6,8 por libra), ha sido recortado a US$10.100 por tonelada (o US$4,58 por libra), lo que refleja un cambio importante en la visión del mercado del banco de inversión.

Factores que impulsan el ajuste en los precios del cobre

Los analistas de Goldman Sachs han identificado una demanda de materias primas en China más débil de lo previsto. Asimismo, los riesgos a la baja en las perspectivas económicas futuras del gigante asiático influyen en una postura más selectiva y cautelosa sobre las materias primas. Este ajuste en la proyección de precios también se debe a un aumento en los inventarios globales de cobre, así como a las exportaciones excepcionales de China, lo que genera inquietudes sobre el consumo interno del mayor consumidor mundial de este metal.

Perú y Chile, principales proveedores de cobre en el mercado global, también podrían verse afectados ante la menor demanda china, lo que podría impactar sus economías dependientes de la exportación de este mineral.

Caída del precio del cobre

Desde los máximos alcanzados en mayo, cuando el cobre superó los US$5 por libra, los precios globales han caído aproximadamente un 18%. No obstante, Goldman Sachs aún sostiene que el mercado se encamina hacia un déficit considerable de oferta en el futuro, lo que podría llevar a reabrir su posición alcista.

Hasta ahora, los inversionistas que confiaron en la proyección inicial del banco habrían visto un retorno del 41% en sus operaciones. Sin embargo, la desaceleración económica de China continúa afectando sectores clave como el inmobiliario, manufacturero y exportador, lo que hace cada vez más difícil que Beijing alcance su objetivo de crecimiento del 5% para este año. La contracción de la demanda de cobre desde marzo es un claro reflejo de este fenómeno.

El oro se perfila como la mejor apuesta

En contraste con el panorama del cobre, Goldman Sachs predice un aumento significativo en el precio del oro para principios de 2025, impulsado por una posible reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Según la firma, el metal precioso podría llegar a los US$2.700 por onza, lo que lo convierte en una inversión atractiva debido a su estabilidad en tiempos de incertidumbre económica y geopolítica.

Desde mediados de 2022, los bancos centrales de mercados emergentes han triplicado sus compras de oro, una tendencia que continúa a gran escala. Esta demanda creciente está respaldada por el temor a sanciones financieras y el aumento de la deuda soberana en esas economías, lo que refuerza la percepción del oro como un refugio seguro.

Otros metales también sufrirán

La caída en la demanda de cobre y la desaceleración del mercado inmobiliario chino han afectado negativamente a otros metales, como el mineral de hierro y el aluminio. Goldman Sachs anticipa que el retraso en la recuperación del cobre prolongará la debilidad en la demanda de estos metales, con efectos significativos en los mercados de acero y aluminio.

Por otro lado, el mercado del níquel tampoco se ve favorecido en este contexto, con perspectivas poco alentadoras según el banco de inversión. Además, la firma ha decidido suspender temporalmente su cobertura del mercado del zinc debido a la volatilidad e incertidumbre.

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