Banco Central reconoce impacto acotado de guerra arancelaria, pero advierte riesgos crecientes

Durante la presentación del IPoM ante la Comisión de Hacienda, la presidenta del Banco Central abordó la incertidumbre global y los posibles efectos de la política comercial de EE.UU. sobre las exportaciones chilenas.

El Banco Central de Chile presentó su Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo de 2025 ante la Comisión de Hacienda del Senado, en una sesión marcada por las alertas respecto al impacto de la política arancelaria estadounidense. La presidenta del BC, Rosanna Costa, advirtió que los efectos de la guerra comercial liderada por EE.UU. son actualmente acotados, pero podrían intensificarse y requerir ajustes económicos.

Según Costa, las medidas arancelarias aplicadas o amenazadas por el gobierno de Donald Trump —particularmente hacia Canadá, China y México— están generando “incertidumbre económica” que podría afectar a los socios comerciales de Chile y al desempeño de las exportaciones nacionales en los próximos años.

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Crecimiento e inflación: proyecciones 2025-2027

El IPoM proyecta un crecimiento tendencial entre 1,75% y 2,75% para 2025, y entre 1,5% y 2,5% para 2026 y 2027, con una inflación que bajaría a 3,8% a fines de este año. El Banco Central espera alcanzar su meta inflacionaria del 3% durante el primer trimestre de 2026, aunque advierte que “el panorama inflacionario presenta riesgos relevantes”.

Durante la sesión, la presidenta del BC señaló que el Consejo evaluará los próximos movimientos de la tasa de política monetaria considerando estos factores, manteniendo el compromiso de estabilidad de precios.

En materia de comercio exterior, el Banco Central indicó que las exportaciones chilenas han mostrado impulso reciente, aunque el deterioro del entorno global podría frenar este crecimiento. Según el informe, se espera una desaceleración económica en los principales socios comerciales de Chile para 2026, lo que afectaría directamente la demanda por bienes y servicios nacionales.

Además, se mencionó el fortalecimiento del peso chileno, el alza del precio del cobre y el buen desempeño del IPSA, que han llevado a una corrección de algunas proyecciones macroeconómicas iniciales.

Senadores advierten riesgos para empleo y política comercial

Durante el debate, varios senadores manifestaron inquietud por los efectos de este escenario sobre el empleo, la inserción comercial de Chile y la sostenibilidad de la política fiscal. El senador Ricardo Lagos subrayó la necesidad de reforzar los tratados comerciales y diversificar mercados, mientras que el senador Coloma consultó por la baja natalidad, el precio del cobre y su impacto en el crecimiento tendencial.

El senador José Miguel Insulza cuestionó el exceso de cautela del Banco Central y planteó que los cambios estructurales en EE.UU. tendrán impactos más profundos en la economía global que los aranceles en sí mismos.

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