Récord histórico del cobre en Nueva York eleva expectativas y tensión por aranceles de Trump

El metal rojo superó los US$ 5,35 la libra en Comex, con una brecha inédita frente a Londres, mientras el mercado transó casi US$ 40 mil millones en un solo día.

El precio del cobre alcanzó un nuevo máximo histórico en la Bolsa Comex de Nueva York, impulsado por la creciente incertidumbre ante la posible implementación de aranceles a las importaciones del metal por parte de Estados Unidos. Durante la jornada del 25 de marzo, el cobre superó los US$ 5,35 la libra, marcando un alza de 30% en lo que va del año en el mercado estadounidense.

Según estimaciones de Plusmining, el volumen transado entre las bolsas de Nueva York, Londres y Shanghái alcanzó los 3,7 millones de toneladas métricas, equivalentes a US$ 37.800 millones, una cifra que podría considerarse récord absoluto para una sola jornada en el mercado cuprífero. Este movimiento se da en medio de inventarios globales que alcanzan las 558 mil toneladas, distribuidas entre LME, Comex y la Bolsa de Shanghái.

Brecha entre bolsas y efecto de los aranceles

La cotización en Comex ha superado ampliamente a la de la Bolsa de Metales de Londres (LME), con una diferencia que supera el 14%, algo que no se veía desde antes de 1990. Daniela Desormeaux, directora de Estudios de Vantaz Group, explicó al Diaro Financiero que este fenómeno se debe a las diferencias estructurales entre ambos mercados. “Comex está más influenciado por factores regionales, como los aranceles o tensiones logísticas”, dijo.

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Patricia Gamboa, directora de Estudios de Cochilco, mencionó en el medio nacional que los contratos transados en estas bolsas no implican necesariamente movimiento físico inmediato de cobre. En Comex, cada contrato representa 11,34 toneladas métricas, mientras que en LME equivale a 25 toneladas métricas. Esto permite que las oscilaciones de precio se traduzcan rápidamente en proyecciones e impactos sobre los contratos de exportación.

Alza anual supera el 30%

En total, el 24 de marzo se transaron más de 198 mil contratos, lo que equivale a casi 3,9 millones de toneladas métricas. Si bien Gamboa reconoce que hubo una variación semanal negativa de 1,2% en inventarios, el alza anual supera el 30%, lo que alimenta el clima alcista.

Los contratos de cobre suelen incluir cláusulas como “M+1”, “M+3” o “M+4”, que determinan el valor de liquidación en función del precio promedio mensual uno o varios meses después del embarque. Esto implica que el impacto de los precios actuales podría sentirse con mayor fuerza en las próximas semanas.

Desde Codelco, que representa el 45% de las exportaciones chilenas de cobre a Estados Unidos, indicaron que utilizan como referencia los precios del LME, por tratarse de un mercado más profundo y representativo.

Las proyecciones para el año siguen siendo optimistas. Kostas Bintas, de Mercuria y ex Trafigura, anticipó que el cobre podría alcanzar los US$ 5,44 la libra o más en 2025, mientras Goldman Sachs reafirmó su visión estructuralmente alcista del mercado cuprífero global.

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